Le marché des cryptomonnaies est souvent associé à des phases de hausse rapide, connues sous le nom de bull run, suivies par des périodes de correction parfois brutales. Ces fluctuations marquent la volatilité inhérente au secteur, et l’année 2024 semble suivre cette tendance. Alors que de nombreux investisseurs attendaient un nouveau cycle haussier à l’approche du halving du Bitcoin en 2024, certains signes indiquaient que ce bull run tant espéré pourrait être retardé.
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Le Bitcoin : Un prix encore sous pression
Le Bitcoin, considéré comme la crypto-monnaie phare, est un indicateur clé de la santé globale du marché. Après avoir atteint un sommet historique de près de 69 000 dollars en 2021, la crypto-monnaie a connu une forte correction au cours de 2022 et 2023, stabilisant son prix dans une fourchette comprise entre 25 000 et 30 000 dollars.
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Malgré ces mouvements, le marché reste sous surveillance, car les facteurs macroéconomiques influencent lourdement les mouvements du Bitcoin. L’inflation, les décisions de politique monétaire des banques centrales, notamment la Réserve fédérale américaine (Fed), et les préoccupations concernant les taux d’intérêt continuent d’exercer une pression sur les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies.
Facteurs influençant le retard du bull run
Le retard du bull run anticipé pourrait être attribué à plusieurs facteurs complexes :
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- La régulation accrue : La pression réglementaire autour des cryptomonnaies s’est accentuée ces dernières années. Des pays comme les États-Unis et la Chine ont renforcé leur surveillance, notamment en introduisant de nouvelles lois et politiques visant à encadrer les plateformes de trading et les stablecoins. Cela a créé une incertitude parmi les investisseurs institutionnels qui, bien qu’enthousiastes au début, sont devenus plus prudents.
- Le contexte macroéconomique mondial : La hausse des taux d’intérêt par les banques centrales a diminué l’attrait des actifs à haut risque comme les cryptomonnaies. Avec des coûts d’emprunt plus élevés et des rendements obligataires plus attractifs, les investisseurs institutionnels ont déplacé une partie de leurs portefeuilles vers des actifs plus traditionnels, réduisant ainsi la demande pour le Bitcoin et les altcoins.
- Les liquidations des positions longues : Lorsque les prix stagnent, les positions longues ouvertes par des investisseurs qui parient sur une hausse rapide du marché sont parfois liquidées, provoquant de nouvelles baisses de prix. Les effets de levier élevés sur certaines plateformes de trading ont exacerbé ces phénomènes, entraînant des baisses brusques et inattendues.
- Le sentiment des investisseurs : Les indicateurs tels que le Crypto Fear & Greed Index montrent que le sentiment des investisseurs oscille encore entre la peur et la neutralité. Après des mois de volatilité, les participants au marché demeurent méfiants face à une nouvelle reprise rapide. Cette prudence empêche la formation d’un momentum haussier soutenu, essentiel à un véritable bull run.
Analyse technique : Où en sommes-nous ?
Les analyses techniques offrent également des perspectives intéressantes. Plusieurs indicateurs clés sont utilisés pour évaluer les tendances du marché et anticiper les mouvements futurs :
- Le prix réalisé des détenteurs à court terme : Cet indicateur analyse le prix moyen auquel les nouveaux investisseurs ont acheté du Bitcoin. Lorsque le prix du marché actuel est supérieur à ce niveau, cela signale souvent un potentiel haussier. Inversement, si le prix du marché est inférieur, cela peut indiquer une pression à la baisse.
- Le NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) : Cet indicateur mesure le profit non réalisé du réseau Bitcoin en fonction du prix actuel du marché. Un NUPL élevé signifie que les investisseurs sont encore largement en profit, mais lorsque cet indicateur diminue, cela peut signaler un essoufflement du marché haussier.
- Le MVRV Z-Score : Ce score compare la valeur de marché et la valeur réalisée du Bitcoin. Il permet d’identifier les phases de bull run ou les périodes de surchauffe du marché. Actuellement, cet indicateur ne montre pas de signes de sommets extrêmes, mais il n’indique pas non plus un début immédiat de bull run.
Quid des Altcoins ?
Bien que le Bitcoin reste la crypto-monnaie dominante, le marché des altcoins mérite également une attention particulière. Ethereum, la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière, a également souffert de la pression macroéconomique et des régulations accrues. Cependant, l’introduction de l’Ethereum 2.0, avec la transition vers la preuve d’enjeu (proof-of-stake), a apporté de nouveaux espoirs de croissance pour ce réseau.
D’autres projets comme Solana, Cardano et Polygon continuent d’attirer l’attention des investisseurs grâce à des innovations dans les domaines des smart contracts, des NFT et de la finance décentralisée (DeFi). Cependant, ces projets ne sont pas épargnés par la tendance baissière du marché global, bien qu’ils puissent connaître des rebonds plus rapides lors d’une reprise du bull run.
Le Halving de Bitcoin : Un catalyseur attendu
Un autre facteur majeur attendu pour déclencher un nouveau cycle haussier est le halving du Bitcoin, qui a eu lieu en 2024. Cet événement, qui réduit de moitié la récompense accordée aux mineurs, a historiquement entraîné une réduction de l’offre de Bitcoin disponible, augmentant ainsi la pression sur la demande. Les deux derniers halvings ont été suivis de hausses spectaculaires des prix, ce qui alimente l’optimisme pour un prochain bull run post-halving.
Cependant, contrairement aux cycles précédents, plusieurs analystes avertissent que l’impact du halving pourrait être moins marqué cette fois-ci. En effet, le marché est désormais beaucoup plus mature, avec une participation accrue des investisseurs institutionnels et une réglementation plus stricte. Ces changements structurels pourraient limiter l’effet traditionnel du halving sur les prix.
Un avenir prometteur mais incertain
Le marché des cryptomonnaies demeure à un carrefour. Bien que les signaux indiquent un potentiel pour un futur bull run, celui-ci pourrait être retardé par plusieurs facteurs externes, notamment la régulation et le contexte macroéconomique. Les indicateurs techniques montrent que le marché n’a pas encore atteint un sommet définitif, mais les investisseurs doivent rester prudents face aux incertitudes actuelles.
En fin de compte, le bull run tant attendu pourrait bien se matérialiser, mais son déclenchement dépendra de plusieurs variables, dont la réaction du marché face au halving de 2024 et aux décisions économiques mondiales. Pour les investisseurs, la vigilance et la patience resteront les maîtres mots dans les mois à venir.